بازار سرمایه کشور از ابتدای سال ۱۴۰۵ تا نیمه شهریورماه، یکی از درخشانترین و پربازدهترین دورههای معاملاتی خود را سپری کرده و با تغییر بنیادین روندهای گذشته، توجه فعالان اقتصادی را به خود جلب نموده است.
بازدهی ۸۱ درصدی شاخص کل و صعود ۹۴ درصدی شاخص هموزن در این بازه زمانی، حاکی از گستردگی و توازن رشد در کلیت بازار است.
میانگین ارزش معاملات خرد روزانه بازار به رقم کمسابقه ۲۹ همت رسیده و بازار پس از تحمل ۵ سال متوالی خروج پول حقیقی طی سالهای ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴، سرانجام با تغییر رفتار ساختاری معاملهگران روبرو شده و جریان خالص ورود نقدینگی حقیقی رقمی معادل ۷۵ همت را ثبت کرده است.
ثبت دو رکورد تاریخی در مردادماه گذشته، شامل جابهجایی سقف ارزش معاملات خرد روزانه تا سطح ۶۵ همت و دستیابی به خالص ورود روزانه ۹ همت پول حقیقی از آمار جذاب سال جاری بازار سرمایه میباشد.
بررسی عملکرد ماهانه شرکتها در مردادماه نشان میدهد این جهش قیمتی بر بستری کاملاً بنیادی و عملیاتی استوار است؛ بهگونهای که مجموع درآمد فروش و ارائه خدمات شرکتهای بورسی در این ماه به رقم بیسابقه ۱,۳۵۶ همت رسید.
این عملکرد نمایانگر رشد ۱۲۶ درصدی درآمدها نسبت به مدت مشابه سال قبل، رشد ۱۵ درصدی نسبت به تیرماه، رشد ۱۰۰ درصدی نسبت به میانگین ماهانه سال گذشته و افزایش ۴۱ درصدی نسبت به میانگین چهار ماهه نخست سال جاری است. همچنین مجموع فروش تجمیعی ۵ ماهه ابتدایی سال به ۵,۲۰۲ همت رسیده که رشد پایدار ۸۷ درصدی را اثبات مینماید.
ثبت رکورد تاریخی درآمد در مردادماه توسط ۱۱۸ شرکت و رشد فروش دلاری در ۱۶ صنعت از مجموع ۳۹ صنعت فعال بازار، بیانگر توانمندی ساختاری شرکتهای پیشرو در پوشش هزینههای ناشی از تورم و حفظ حاشیه سود عملیاتی تکرارپذیر است.
چشمانداز صنایع کلیدی بازار نیز در ادامه سال، متکی بر عوامل محکم بنیادی ارزیابی میشود. در صنعت فرآوردههای نفتی، با وجود پارهای ابهامات درباره تخفیف خوراک، تحولات بازار جهانی سوخت و کاهش عرضه ناشی از اختلالات پالایشگاهی ناشی از جنگ روسیه و اوکراین، در کنار تعدیل پیوسته نرخ ارز حواله، موجب رشد چشمگیر کرکاسپردها شده است؛ به طوری که حتی در سناریوی بدبینانه حذف تخفیف و کاهش ۳۰ درصدی شکاف قیمتی فرآوردهها، نسبت P/E آیندهنگر صنعت زیر ۴ واحد برآورد میگردد.
در گروه لبنیات، استمرار افزایش نرخ مصوب و آزاد اقلام غذایی، جریان نقدینگی پایداری را پدید آورده و با توجه به سال مالی آذرماه در اکثر شرکتها، ورود به فصل مجامع با سود نقدی مناسب، در کنار پتانسیل تجدید ارزیابی داراییها، جذابیت مناسبی به این حوزه بخشیده است.
صنعت داروسازی نیز به دلیل جهشهای پیاپی نرخ فروش ناشی از هزینههای بالای واردات هوایی مواد اولیه، چشمانداز سودآوری مناسبی را تجربه میکند؛ هرچند این گروه در بعضی از روزهای چند هفته اخیر پس از رشد پرشتاب خود، استراحت زمانی را پشت سر گذاشتند، اما پایین بودن نسبتهای تحلیلی و ارزشگذاری، جایگاه بنیادی آن را در کانون توجه حفظ مینماید. بخش بانکی نیز با تکیه بر رشد ترازهای عملیاتی ماهانه، پیشبینی شناسایی درآمد تسعیر ارز در صورتهای مالی تابستان و واگذاری داراییهای مازاد، از نسبت ریسک به بازده مناسبی برخوردار است.
افزون بر این، در گروه شرکتهای سرمایهگذاری و هلدینگها، علاوه بر تخفیف قیمت نسبت به خالص ارزش داراییها، الزام و احتمال پیادهسازی استاندارد حسابداری شماره ۱۵ در صورتهای مالی حسابرسیشده ۶ ماهه تابستان، محرک پنهانی جهت شناسایی سود تغییر ارزش پرتفوی کوتاهمدت خواهد بود.
در سایر حوزهها نظیر سیمانیهای صادراتی و گروه کاشی و سرامیک نمادهای مناسبی به چشم میخورند.
با تکیه بر این متغیرها و عملکرد آماری شرکتها، پیشبینی میشود بازار سرمایه تا پایان سال ۱۴۰۵ بتواند بازدهی بالاتری در مقایسه با بازارهای موازی رقم بزند.
از این رو، استراتژی منطقی در مدیریت سبد دارایی ایجاب میکند که سرمایهگذاران حدود ۶۰ تا ۷۰ درصد از سرمایه خود را به داراییهای مبتنی بر سهام و مابقی را جهت مدیریت ریسک به ابزارهای پوششدهنده تورم مانند صندوقهای طلا تخصیص دهند.
همچنین با توجه به چالشهای تحلیل خرد و گزینش تکسهم، بهرهگیری از صندوقهای سهامی کلاسیک با مدیریت فعال که پیش از این نیز با ثبت میانگین بازدهی ۸۶ درصدی کارایی خود را نسبت به شاخص کل اثبات نمودهاند، کمریسکترین و در عین حال پربازدهترین سازوکار مشارکت در جریان رشد بازار به شمار میرود.
کارشناس بازار سرمایه
۲۲۳۲۲۴
